松果出行启动港股上市 县域共享电单车走出稳健发展路

近日,专注服务县域及低线城市的共享电单车企业松果出行(Pinecone Wisdom Inc.)正式向港交所递交主板上市申请。在行业步入规范发展新阶段的背景下,这家连续入选“中国独角兽企业”的企业凭借扎实的县域布局与持续优化的运营能力,于2025年前三季度实现经调整净利润转正,展现出一条共享出行细分领域的可持续发展路径。

行业数据显示,中国共享电单车市场正保持健康增长。灼识咨询报告指出,2032年,共享电单车的市场规模将由2024年的166亿元扩展至1083亿元。这一趋势源于居民日常出行的现实需求:2024年全国市内出行中,10公里以内中短途占比超七成,而县域地区因公交覆盖有限,对灵活出行工具的需求更为迫切。数据显示,在一个人口约80万的县城,每日约四成出行场景适合共享电单车服务。与此同时,《电动自行车安全技术规范》等政策落地,也为行业的规范化发展提供了支撑。

松果出行自2017年创立起,便选择深耕公共交通薄弱的县域市场。截至2025年9月底,其服务网络已覆盖全国422个市县,投放松果电单车超45万辆,注册用户达1.28亿。尤其是在外围发展区域(低线城市及县域市场)这一细分赛道,公司已成为区域市场领先者,2024年在该区域交易额占比达18.7%。一辆辆松果电单车穿梭于社区、学校、商圈与公交站点之间,切实缓解了外围发展区域的“最后一公里”出行难题。

经营层面的改善尤为显著。公司毛利率连续三年提升,从2023年的15.8%增至2025年前三季度的24.3%;同期的车辆日均订单量也由2.76单稳步升至3.08单。值得注意的是,2025年前三季度,松果出行实现经调整净利润约2640万元,成功扭亏为盈。此次盈利改善并非依赖规模扩张,而是源于精细化运营:通过本地化团队配合智能调度系统,动态优化车辆分布,有效降低空驶率与运维成本。

松果出行的核心竞争力在于构建了从车辆设计、生产到运营的完整链条。公司的合肥智能工厂支持定制化生产,这里生产的松果电单车针对县域市场出行特点进行了专门优化:续航达80—100公里,寿命超4年,配备自适应动力技术与超宽轮胎,更贴合县域路况与使用习惯;自主研发的松果人工智能运营管理系统可实时整合多维数据,提升调度精准度。此外,松果出行的骑行热力数据已为多地政府优化慢行系统提供了数据参考,实现企业服务与城市治理的良性互动。

对于本次IPO募集资金,松果出行计划主要用于四方面:深化县域市场覆盖密度;加大智能骑行技术、人工智能等研发投入;拓展“探所”品牌电单车销售业务;探索海外市场。公司亦明确将补充运营资金,保障业务稳健推进。

从“解决出行痛点”到“助力城市微循环”,松果出行的实践表明:聚焦真实需求、深耕运营细节,同样能在共享经济领域建立可持续模式。随着县域城镇化持续推进与绿色出行意识增强,共享电单车作为公共交通的有益补充,其社会价值与商业潜力正被重新认识。松果出行的上市进程,不仅标志着企业自身发展迈入新阶段,也为行业探索高质量、差异化发展提供了务实样本。