国寿安保基金：权益市场震荡调整

上周A股市场继续窄幅波动，多个宽基指数收涨，结束了此前连续两周的回调。创业板指跑赢上证50，中证1000跑赢沪深300，小盘股有所反弹。赚钱效应较差，两市成交微降，跌破万亿。

上周市场先扬后抑，受3月PMI数据超预期改善催化，市场情绪亢奋，周期风格显著领涨。具体来看，近期黄金价格延续攀升走势，LME金价隔连创历史新高。与此同时，多家国内黄金品牌报价也水涨船高，驱动贵金属板块大幅上涨。此外，新能源汽车首次搭载准900V超快充固态电池，突破1000公里超长续航，受此催化固态电池板块持续走高。具体来看，有色金属、基础化工、石油石化、农林牧渔、钢铁等行业领涨，计算机、通信、国防军工、房地产、美容护理等行业跌幅居前。

国寿安保基金认为，权益市场震荡调整，3月经济出现改善信号，制造业PMI回升至线上，主因需求和生产指数大幅上升，海外补库存周期开启无疑是需求端最大拉动，带动国内出口产业链需求，但国内需求依然偏弱，从而导致产出价格指数偏弱亟待改变，政策能否有效创造需求成为关键。

国寿安保基金认为，从国内看，3月制造业PMI50.8%，回升至线上，较前值上行1.7个百分点，制造业景气度显著回升。有春节后复工复产因素存在，虽然修复幅度弱于去年同期，但也是2011年以来次高。结构上看，需求和生产指数的大幅上升是主要拉动，随着企业全面复工复产，以及内外需求景气度有所提高，3月产需双双回升。

国寿安保基金认为，从海外看，美国3月ISM制造业PMI环比增至50.3%，远高于2月的47.8%，也高于市场预期的48.3%，是2022年10月以来首次升至50点以上的扩张区间。从分项来看，生产、物价、新订单等分项指数纷纷显著上升。美国经济数据进一步改善，经济好转的范围从服务业扩大到制造业，补库存需求推动了工厂产量实现2022年5月以来最快的增长，经济好转的同时，制造业价格水平以11个月以来最快的速度上涨，将通胀率降至美联储2%目标的过程中可能会遇到坎坷。